A todo nada para contener la inflación
Por GABRIEL GONZÁLEZ
Empoderado con el éxito en materia inflacionaria, el gobierno avanza por un estrecho sendero de estabilidad cambiaria con rumbo a las elecciones de octubre.
Pese a las advertencias de economistas de fuste como Domingo Cavallo e incluso del más próximo Ricardo Arriazu, que advierten sobre los riesgos que entraña descuidar la acumulación de reservas, el ministro de Economía, Luis Caputo, desechó intervenir en el mercado cambiario ratificando su promesa de sólo salir a comprar en el caso de que el dólar toque el piso de la banda cambiaria, un piso que hoy ya se ubica por debajo de los mil pesos.
Hay razones para hacerlo: el dólar se ubica hoy en el medio de la brecha y cualquier intervención del BCRA en el mercado físico corre el riesgo de ir a precios. En mayo la inflación reportó un inmejorable 1,5%. Es probable que un número por debajo del 2% se repita en junio.
El gobierno maniobra y asume riesgos en materia monetaria para que no se muevan los precios, su principal baluarte electoral. Sin tener que pedirlo, obtuvo de parte del FMI una postergación del plazo de integración de reservas por u$s 4.000 M hasta fines de julio, y avanzó para alejar fantasmas de default o saltos del tipo de cambio.
Se endeudó con bancos privados con un repo por u$s 2.000 M, y colocó otros u$s 1.000 con un Bonte a devolver en pesos. Con eso, el stock de reservas trepó levemente por encima de los u$s 40.000 M, y se sumó liquidez para afrontar un desembolso de u$s 4.600 M, a mediados de julio.
El plan de sacar dólares del colchón no será un auxilio en lo inmediato, porque su implementación requiere de leyes que no podrán ser sancionadas cuando menos hasta diciembre, cuando cambie la composición parlamentaria.
Cuesta también trasladar las buenas performances cambiaria e inflacionaria a otros ámbitos de la economía real. Es que el consumo dificultosamente podrá avanzar con paritarias limitadas con actualizaciones del 1% mensual. Otro tanto ocurre con el empleo, que sigue sin levantar cabeza, en especial los sectores fabriles ligados al mercado interno.
Director de Punto biz
NOTA DEL EDITOR
El gobierno asume riesgos para evitar que se muevan los precios.